Повышение ключевой ставки ЦБ. Реакция экспертов

Такого исхода не ждал почти никто из аналитиков (только 3 из 41 прогнозировали ситуацию). В ответ на подобное решение банки заговорили о возможном повышении ставок. Сложившуюся ситуацию прокомментировали в Инвестиционном холдинге «ФИНАМ»:

«19 марта Банк России впервые с 2018 года повысил ключевую ставку на 0,25 п. п. до 4,5% и дал сигнал возможного следующего повышения на ближайших заседаниях. Решение повысить ставку уже на мартовском заседании не прогнозировалось большинством аналитиков (в консенсус-прогнозе Bloomberg лишь 3 из 41 ожидали это действие).

На наш взгляд, решение ЦБ и ужесточение риторики увеличивает вероятность выхода из мягкой ДКП уже до конца этого года (то есть повышения ставки к уровню не менее 5%). Это может способствовать укреплению курса рубля, привести к ускорению повышения банками депозитных ставок. Ставки по кредитам могут расти медленнее, с учетом пока действующих льготных программ кредитования. В ценах ОФЗ уже заложена возможность повышения ключевой ставки до 5% к концу года, поэтому сильного давления на бумаги не ожидаем.

Что касается рекомендуемой доли высокодоходных облигаций в портфеле, то она зависит от риск-профиля конкретного инвестора. Этот инструмент является достаточно рискованным и обладает повышенной волатильностью, поэтому не рекомендуются консервативным инвесторам с низким уровнем риска», - Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «ФИНАМ»

Для рынка акций происходящее сейчас улучшение прогнозов роста мировой экономики является позитивным фактором, хотя более быстрое, чем ожидалось в начале года, повышение доходностей долговых инструментов на мировых рынках и в России может оказать сдерживающее влияние и усилить волатильность.

По поводу решения ЦБ высказались и в ИК «Атон». Там аналитики посчитали, что базовым сценарием будет сохранение ставки неизменной, ее повышение было менее вероятным вариантом. О том, что цикл снижения ставок завершен регулятор сигнализировал рынку еще несколько месяцев назад. Ужесточение монетарной политики уже было заложено в цены облигаций, что выразилось в росте кривой доходности ОФЗ.